34.5. Methoden zur Überwachung der Effektivität der Sicherungsbeziehungen

Die Wirksamkeit der Sicherungsbeziehungen wird im Volkswagen Konzern prospektiv mit der Critical-Terms-Match-Methode sowie mit statistischen Methoden in Form einer Regressionsanalyse durchgeführt. Die retrospektive Betrachtung der Sicherungswirksamkeit erfolgt mittels eines Effektivitätstests in Form der Dollar-Offset-Methode oder in Form einer Regressionsanalyse.

Bei der Dollar-Offset-Methode werden die in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Grundgeschäfts mit den in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Sicherungsgeschäfts verglichen.

Bei Anwendung der Regressionsanalyse wird die Wertentwicklung des Grundgeschäfts als unabhängige, die des Sicherungsgeschäfts als abhängige Größe dargestellt. Die Klassifizierung als wirksame Sicherungsbeziehung erfolgt bei hinreichenden Bestimmtheitsmaßen und Steigungsfaktoren.

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NOMINALVOLUMEN DER DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTE

 

 

RESTLAUFZEIT

 

NOMINAL­VOLUMEN GESAMT

 

NOMINAL­VOLUMEN GESAMT

Mio. €

 

bis 1 Jahr

 

1–5 Jahre

 

über 5 Jahre

 

31.12.2014

 

31.12.2013

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominalvolumen der Sicherungsinstrumente für Cash-flow-Hedges:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

1.228

 

3.926

 

 

5.154

 

6.127

Devisenterminkontrakte

 

40.822

 

43.421

 

 

84.243

 

65.366

Devisenoptionskontrakte

 

7.222

 

9.024

 

 

16.246

 

10.365

Währungsswaps

 

4.461

 

474

 

4

 

4.938

 

4.883

Zins-/Währungsswaps

 

315

 

1.300

 

 

1.615

 

1.293

Warenterminkontrakte

 

360

 

498

 

 

858

 

749

Nominalvolumen übrige Derivate:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

18.991

 

42.981

 

14.216

 

76.188

 

65.568

Zinsoptionskontrakte

 

 

 

 

 

61

Devisenterminkontrakte

 

5.437

 

1.336

 

1

 

6.774

 

7.077

Übrige Devisenoptionskontrakte

 

45

 

91

 

 

137

 

42

Währungsswaps

 

8.475

 

259

 

 

8.734

 

5.226

Zins-/Währungsswaps

 

4.034

 

4.890

 

11

 

8.935

 

10.022

Warenterminkontrakte

 

895

 

1.099

 

 

1.994

 

1.384

Zusätzlich zu den Derivaten, die zur Devisen-, Zins- und Preissicherung eingesetzt werden, bestanden am Bilanzstichtag Optionen und sonstige Derivate auf Eigenkapitalinstrumente mit einem Nominalvolumen von 1,5 Mrd. € (Vorjahr: 1,5 Mrd. €), deren Restlaufzeit unter einem Jahr beträgt.

Aufgrund einer Verringerung von Planzahlen wurden bestehende Cash-flow-Hedge-Beziehungen mit einem Nominalvolumen von 18 Mio. € (Vorjahr: 214 Mio. €) aufgelöst. Aus der Cash-flow-Hedge-Rücklage wurden 0 Mio. € (Vorjahr: 1 Mio. €) ergebnisvermindernd im Finanzergebnis erfasst.

Die Realisierung der Grundgeschäfte der Cash-flow-Hedges wird korrespondierend zu den in der Tabelle ausgewiesenen Laufzeitbändern der Sicherungsgeschäfte erwartet.

Marktwerte der Derivat-Volumina ermitteln wir anhand der Marktdaten des Bilanzstichtags sowie geeigneter Bewertungsmethoden. Folgende Zinsstrukturen wurden der Ermittlung zugrunde gelegt:

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in %

 

EUR

 

AUD

 

CAD

 

CHF

 

CNY

 

GBP

 

KRW

 

SEK

 

USD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zins für sechs Monate

 

0,1286

 

2,6375

 

1,2794

 

0,0323

 

4,8462

 

0,5827

 

2,1152

 

0,2888

 

0,2718

Zins für ein Jahr

 

0,1165

 

2,5215

 

1,3166

 

−0,0090

 

4,4683

 

0,6412

 

2,0550

 

0,2574

 

0,4307

Zins für fünf Jahre

 

0,3587

 

2,6700

 

1,7710

 

0,0630

 

4,1750

 

1,4417

 

2,2050

 

0,6445

 

1,7550

Zins für zehn Jahre

 

0,8125

 

3,1450

 

2,2610

 

0,5175

 

3,8400

 

1,8473

 

2,4400

 

1,2625

 

2,2560